尽管经济持续动荡，新西兰最大公司老板们的薪酬去年却暴涨了16%。但这令人瞠目的薪酬增长，几乎完全归因于一位高管的争议性激励计划——他拿到了创纪录的1730万纽币。

根据对上市公司年报披露信息的年度调查，在2025财年，新西兰51家最大上市公司的首席执行官们总共获得了1.414亿纽币的薪酬，人均高达272万纽币。

这与前一年1.219亿纽币的CEO薪酬总额和人均234万纽币的平均薪酬相比，出现了大幅跃升。

然而，这一增长几乎完全由两笔异常巨大的款项驱动：一笔是根据长期激励计划支付给Gentrack公司Gary Miles的1635万纽币股票；另一笔是支付给即将离任的Heartland集团控股公司老板Jeffrey Greenslade的410万纽币“退休金”。

Miles全年总计1730万纽币的收入，比排名第二的CEO高出近1000万纽币，创下了新西兰上市公司CEO的最高薪酬纪录。

A2牛奶公司的David Bortolussi——去年薪酬排名第二——今年保持原位，以770万纽币的收入紧随Miles之后。

Gentrack在NZX50指数公司中排名中下游，市值约8亿纽币，而指数中其他公司的估值动辄数百亿。Gentrack为机场和公用事业公司提供软件，大部分业务在海外。

在新冠疫情期间，由于机场客户因国际旅行萎缩而冻结支出，该公司受到重创，其股价在2020年一度跌至仅1.20纽币。

Miles丰厚的激励方案在2023年10月的一次特别会议上获得了大多数股东的批准。该计划规定，当Gentrack股价超过5纽币（特别会议时股价为4.80纽币）时，Miles将获得奖励性股票，上限为每股10纽币。

在2025财年，该公司股价一度高达14.20纽币，让Miles获得了最大回报。但尽管该激励计划将持续到2026年，Miles似乎不太可能再次呼吸到今年这般“稀薄”的空气（指难以复制高额薪酬）。Gentrack的股价自2025年初以来一直在下跌，上周收盘价为6.75纽币。

新西兰股东协会首席执行官Oliver Mander表示，他在特别投票时就Miles未来薪酬可能达到的规模提出了担忧。

“我们当时担心奖励的数额可能过大，而事实也确实如我们所料。当时，我们觉得业绩门槛有点低，事后看来，我想大多数人会同意这一点，”他说。

资深董事长Rob Campbell表示，虽然他对Gentrack的内部运作没有特别的了解，但Miles去年的薪酬确实引人注目。

“你不得不说，这看起来确实有点异乎寻常。我对这家公司的了解并不比街上普通人多，所以我无法真正评论具体细节，但这无疑在很大程度上扭曲了市场数据。毫无疑问，”他说。

Greenslade在2025财年的薪酬足以让他在薪酬最高的首席执行官榜单上位列第六，尽管他已于2024年9月从Heartland退休。

2024年，他的收入为110万纽币，几乎全部来自基本工资。而在2025年，他获得了571,891纽币的部分年度工资，以及一笔4,128,398纽币的“退休金”，其中包括400万纽币现金和144,750纽币的非现金福利。

Greenslade自2011年公司成立以来一直担任Heartland的首席执行官。此前他曾担任Marac Finance的首席执行官，该公司是合并组成新实体的四家金融公司之一。他还监督了Heartland在2012年注册成为一家完全成熟的银行。

披露信息显示，Greenslade现在可以安享晚年了。Heartland的披露信息指出，他的基本工资长期以来都包含雇主为其Kiwisaver养老金缴纳的3%的款项。

Campbell表示，对于这种丰厚的“金色告别”礼包，支持和反对的理由都存在。

“我并不真正了解Heartland银行内部的细节，但以Jeff为例，他在任期间，公司业务确实实现了巨大增长，成为了一家银行，并改善了业绩……如果这些成就是在预期会有这样一笔付款的情况下完成的，那么我想你会说，在这种情况下它起到了激励作用，”他说。

但是，更普遍地说，Campbell认为激励措施应该着眼于未来，而不是奖励过去：“为即将离开的人支付激励奖金，有点本末倒置——如果可以在《先驱报》上用这个表达的话。”

如果将Miles和Greenslade这两个异常值从分析中剔除，可以看出NZX50指数中绝大多数首席执行官度过了更为“紧缩”的一年，平均薪酬仅上涨1.73%，低于通胀率，至250万纽币。

而且，进入前十名所需的收入实际上下降了。去年，ASB银行新西兰首席执行官Vittoria Shortt位居第四，成为首位在运营新西兰上市公司时收入超过500万纽币的女性。

今年，尽管Shortt的薪酬因汇率等因素下降了超过四分之一，至375万纽币，她仍以第七名的位置位居该榜单上收入最高的女性，超过了来自ANZ银行的另一位女性首席执行官Antonia Watson。两人是前十名中仅有的两位女性。

最近离任的Ebos公司首席执行官John Cullity——去年的最高收入者——今年位列第三，主要收入来自2021年一项激励计划中于去年归属的股票，价值310万纽币。

当《先驱报》十多年前首次开始CEO薪酬调查时，披露信息非常有限。近年来，公开的信息量大大增加，特别是关于长期和短期激励计划的结构，以及在此期间“赚得”和“实际支付”的薪酬之间的区别。

这种披露的原因并非出于无私的透明度。2023年底，NZX发布了一份模板，旨在改善上市公司关于CEO薪酬的公司披露。虽然并非强制，但已被广泛采用。

新西兰股东协会的Mander表示，其广泛采用很大程度上是因为人们意识到，澳大利亚的上市公司被强制要求进行更详细、更繁琐的披露。自愿透明似乎被视为阻力最小的路径。

Mander表示，交易所“为NZX公司制定了一套明确的指导方针，在为新西兰投资者提供适当披露和确保尽可能简化之间取得了平衡”。

最近的一些高管薪酬披露，恰恰显示了董事会层面在敲定最高级别雇佣协议背后付出了多少努力。例如，恒天然与Hurrell的协议就占据了这家乳业巨头年报的八页篇幅。

Campbell表示，这些复杂的安排不仅是现在才通过披露被揭示出来，而且本身就是近年来的新现象。

“近年来，首席执行官的薪酬协议变得越来越复杂，”他说。

Campbell指出，随着董事们意识到过度量化绩效可能导致忽视定性因素，这种追求复杂激励的潮流似乎正在转向。“就在最近，一些复杂性开始减少，”他说。

“我认为人们已经认识到，追求非常复杂的薪酬激励结构，并不一定是人们曾经认为的那样有益。它在许多公司产生了缩小高管视野、限制他们考虑选项范围的效果。”

Mander表示，虽然新西兰股东协会有时可能对激励安排的规模有异议，但总体上支持将管理层的利益与股东利益保持一致——并将此类计划扩展到首席执行官之外，因为大企业必然是团队努力的结果。

“我们非常看好适用于公司更广泛群体的股票或激励计划，”他说。

几乎每一位接受调查的高管，其可能薪酬的很大一部分——在某些情况下超过其基本工资的100%——都与绩效目标挂钩。这导致了高层收入的显著波动，Miles丰厚的奖励性股票包就是最好的例证，使他的收入增长了371%，是2024年的三倍多。

Vulcan Steel董事总经理Rhys Jones在2025年的收入翻了一番多，原因是他的基本工资上涨了20%，达到150万纽币，并且有200万纽币的绩效股票权利归属。而前一年，他没有获得任何奖金。

Synlait的前任Grant Watson，和Greenslade一样，由于退休方案成为薪酬涨幅最大的人之一。他于2024年10月离开了这家乳业公司，但他在2025财年的薪酬中包含了100万纽币的“年假和酌情付款”。

在另一端，薪酬降幅最大的首席执行官往往来自面临逆风的公司，或者是从早期峰值下滑的公司。

NZME首席执行官Michael Boggs（NZME是《先驱报》的出版商）去年的薪酬降幅最大，主要原因是在此期间没有获得股票发行。（财务报表附注显示，Boggs在1月5日，即资产负债表日期后一周，确实获得了一次股票发行。）

2025年，NZME一直承受着股东抱怨业绩不佳的持续压力，最终导致激进投资者Jim Grenon加入董事会并更换了现任主席。

高管薪酬的起伏确实引发了一个问题：CEO们对公司的业绩表现或表现不佳究竟应负多大责任？我们这些终极商业英雄真的值1730万纽币吗？

Campbell表示，董事会层面越来越意识到，在管理高管时，需要平衡考虑公司基层员工以及更广泛的社会舆论如何看待这些可能的天价薪酬包。

“最近，在董事会会议上讨论首席执行官薪酬，或者董事薪酬时，如果没有提及外界对此的看法，那会令人惊讶。”

Campbell说他并不喜欢“社会运营许可”这个词，但觉得它最好地描述了这种紧张关系。

他还表示，董事会需要意识到，提高首席执行官的薪酬可能会导致整个组织的员工成本出现更广泛的增长，因为薪酬增长会产生涟漪效应。

“高管薪酬可能成为一种自动扶梯，你会发现……首席执行官的薪酬也拉高了其直接下属的薪酬。这是一个在顶层相当强烈的过程，但由于某些难以理解的原因，它只会向下涓滴，到了底层，你可能完全感觉不到，”他说。

更根本的是，Campbell认为，或许人们过于强调首席执行官角色的重要性了。

“我认为，这种‘英雄CEO’能够带来巨大改变的观念已经流入了本地市场。你的CEO非常重要，但我从未见过单凭CEO一人就能对公司产生重大影响的情况。显然，还有更广泛得多的因素，而这些因素实际上董事会也很难看清，”他说。

“如你所知，董事会通常只与首席执行官有直接的雇佣关系。”

背后的故事

几十年来，《先驱报》每年都会调查新西兰最大公司首席执行官的薪酬，花费数周时间分析财务报告，研读细则，以了解社会顶层人士的收入情况。

虽然所调查公司的资产负债表日期不同，但评估的是2025日历年度的年报，从而提供了一个大致可比的即时快照。以澳元报告的账目使用公司年末资产负债表日期的汇率转换为新西兰元。

本次调查涵盖了NZX50指数中的所有公司，鉴于其规模也包括恒天然，以及为了透明度，也包括《先驱报》的出版商NZME。

随着时间的推移，《先驱报》的基础数据集结合公司绩效指标，已经能够为高管薪酬的长期趋势提供有价值的见解，并识别出那些一飞冲天以及那些惨遭失败的异常案例。

结合我们团队的专业行业知识以及覆盖全国几乎每一个董事会的集体人脉，CEO薪酬调查堪称商业新闻报道的典范。

Matt Nippert是驻奥克兰的调查记者，也是国际调查记者联盟成员，主要报道白领犯罪、跨国犯罪以及政治与商业的交集。他因其新闻工作获得了十余项奖项——包括两次被评为年度记者——在2014年加入《先驱报》之前，他曾在商业报纸和国家杂志担任记者十年。